智慧城市建設(shè)漸入佳境 九股分享千億蛋糕

　　國(guó)家發(fā)改委人士近日表示，智慧城市將成為新型城鎮(zhèn)化的重要內(nèi)容，據(jù)測(cè)算，若將傳統(tǒng)的城市管制方式升級(jí)為智慧城市的管理模式，城市的紅利將因此增加三倍。因此，隨著新型城鎮(zhèn)化的逐步推行，智慧城市建設(shè)將漸入佳境，智能交通、智能安防等細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)企業(yè)將獲得高速發(fā)展良機(jī)。

　　計(jì)算機(jī)行業(yè)2013年中期投資策略:智慧城市拉動(dòng)IT景氣持續(xù)

　　類別：行業(yè)研究機(jī)構(gòu)：國(guó)信證券股份有限公司

　　苦等2年之后的上半年板塊性行情是有基本面和估值支撐的

　　過(guò)去2年計(jì)算機(jī)行業(yè)下跌約50%之后,今年上半年迎來(lái)板塊性大行情,截止5月底,板塊漲幅僅次于傳媒和電子;這一輪上漲同科技股和創(chuàng)業(yè)板的強(qiáng)勢(shì)是緊密相關(guān)的,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)年初至今上漲50%。但是我們認(rèn)為計(jì)算機(jī)行業(yè)的上漲是有基本面和估值支撐的;行業(yè)景氣程度從12年底開始復(fù)蘇,人力成本上升壓力緩解之后有盈利改善預(yù)期,而且12年底估值已經(jīng)到了3年最底部,估值恢復(fù)伴隨著行業(yè)復(fù)蘇和板塊性熱情。

　　行業(yè)景氣逐季復(fù)蘇,智慧城市將拉動(dòng)IT建設(shè)需求

　　計(jì)算機(jī)行業(yè)景氣在1Q復(fù)蘇明顯,其中硬件已經(jīng)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng),IT服務(wù)保持低增長(zhǎng),軟件相對(duì)較慢處于下降減少的階段。我們認(rèn)為IT復(fù)蘇將持續(xù),而智慧城市的推進(jìn)將全面拉動(dòng)IT需求。12年中國(guó)IT需求約7500億元,其中軟件系統(tǒng)約1000億元;而智慧城市從今年起每年在IT領(lǐng)域的支出額將超過(guò)1000億元,而且預(yù)計(jì)相關(guān)領(lǐng)域的行業(yè)增速超過(guò)25%;由于智慧城市涵蓋IT需求各方面,對(duì)IT系統(tǒng)的需求拉動(dòng)將是全方位的。

　　人力成本壓力大幅緩解,盈利回升,估值將至少維持

　　12年行業(yè)平均薪酬上漲14%達(dá)到8.1萬(wàn)元,為過(guò)去4年漲幅最高,結(jié)果導(dǎo)致了過(guò)去10年IT行業(yè)的第二次盈利下降;收入增速下降和成本增速提高的倒掛結(jié)構(gòu)今年將大幅改善,預(yù)計(jì)全年職工薪酬上漲不超過(guò)7%,行業(yè)盈利增速超過(guò)15%。計(jì)算機(jī)板塊經(jīng)過(guò)這一輪上漲,整體估值約為25倍,在各行業(yè)中排中上,對(duì)滬深300的溢價(jià)率仍然低于10-12年中的大部分時(shí)間。預(yù)計(jì)估值將至少維持,但是估值過(guò)高的小市值公司進(jìn)一步提升估值的空間不大。

　　維持板塊“推薦”評(píng)級(jí),選擇高景氣或者盈利提升的公司

　　在景氣回歸、盈利提升的情況下,我們維持對(duì)計(jì)算機(jī)行業(yè)的“推薦”評(píng)級(jí)。按照成長(zhǎng)性、估值和競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)對(duì)各子行業(yè)分類,我們推薦選擇景氣持續(xù)較高的板塊,公司包括網(wǎng)宿科技、旋極信息、中海達(dá)、漢鼎股份和捷成股份;另外盈利提升或者景氣提升的公司有望實(shí)現(xiàn)盈利和估值雙升,推薦用友軟件、華宇軟件、博彥科技、佳都新太、金證股份和榮之聯(lián)。

　　近期股指暴跌，很多股票慘遭錯(cuò)殺；當(dāng)滿足一些條件后，很多黑天鵝的股價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)雙雙大降，是絕好套利機(jī)會(huì)；此階段最佳選股法為天鵝箭。

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