監(jiān)控大聯(lián)網(wǎng)時(shí)代到來(lái) 概念股升新高

　　隨著智慧城市建設(shè)帶動(dòng)多個(gè)行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期，視頻監(jiān)控國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)帶動(dòng)安防行業(yè)進(jìn)入“大聯(lián)網(wǎng)”時(shí)代，平臺(tái)商的價(jià)值開(kāi)始凸顯，將成為平安城市建設(shè)中增值幅度最快的產(chǎn)品。“十二五”安防業(yè)高速增長(zhǎng)，視頻監(jiān)控系統(tǒng)產(chǎn)值將破千億。隨著“平安城市”建設(shè)的不繼深入，與安防概念股相關(guān)的上市公司如海康、大華、安居寶等將獲得持續(xù)健康的發(fā)展。

　　下半年安防“大聯(lián)網(wǎng)”是亮點(diǎn)

　　以廣東省300億平安城市建設(shè)為代表的BT模式成為主流，高清設(shè)備占比不斷提高，網(wǎng)絡(luò)化和智能化趨勢(shì)明顯，進(jìn)一步推動(dòng)平臺(tái)化發(fā)展。建筑算價(jià)行業(yè)新計(jì)價(jià)規(guī)范推出，助推行業(yè)需求。銀行流程改造即將進(jìn)入成長(zhǎng)期，中小銀行逐步開(kāi)始改造帶動(dòng)流程銀行業(yè)務(wù)需求。電子數(shù)據(jù)取證行業(yè)拓展較為迅速，和電商、企業(yè)郵箱企業(yè)合作推云服務(wù)開(kāi)啟互聯(lián)網(wǎng)大門(mén)。“大聯(lián)網(wǎng)”時(shí)代，安防概念股受推崇，以海康大華為首的概念股紛紛走俏。

　　海康大華業(yè)內(nèi)首選

　　業(yè)內(nèi)表示，安防景氣度至少持續(xù)到2015年，大華、海康仍為首選標(biāo)的：

　　1、安防行業(yè)增長(zhǎng)邏輯清晰，確定性高：前端繼續(xù)高清化（滲透率持續(xù)提升：2012年40%、2013年60%、2014年80%、2015年95%）后端NVR化（2013年開(kāi)始滲透：2012年0%、2013年20%、2014年40%、2015年60%），我們認(rèn)為未來(lái)兩年在前端高清化和后端NVR化帶動(dòng)下，安防行業(yè)維持20%以上增速是大概率事件；

　　2、安防對(duì)公安來(lái)講是剛性需求，正在成為公安第四大破案手段：1）傳統(tǒng)公安破案手段包括三大類(lèi)：線人、指紋、痕跡，但隨著民眾素養(yǎng)的提高，人人都知道作案要帶手套，所以效果不佳，目前視頻監(jiān)控占破案占比已提高到25%-30%，未來(lái)還將持續(xù)提升；2）后續(xù)視頻監(jiān)控將覆蓋實(shí)現(xiàn)無(wú)盲點(diǎn)監(jiān)控（我國(guó)還處于跑馬圈地期，與發(fā)達(dá)國(guó)家每隔50米一個(gè)攝像頭相比差距較遠(yuǎn)），接到報(bào)警后監(jiān)控畫(huà)面要第一時(shí)間鎖定坐標(biāo)（需要人臉識(shí)別系統(tǒng)），并模擬可能逃跑路徑；4）目前海康平臺(tái)已經(jīng)成型，大華平臺(tái)也正在小地方試用；

　　3、海康、大華目前占國(guó)內(nèi)視頻監(jiān)控領(lǐng)域市場(chǎng)份額僅不到30%，未來(lái)不僅有望享受行業(yè)高增長(zhǎng)，后續(xù)市場(chǎng)份額仍有提升空間，并且海康、大華等在安防平臺(tái)和人臉識(shí)別系統(tǒng)等也有較大優(yōu)勢(shì)；

　　4、對(duì)海康、大華市值的看法：市場(chǎng)最擔(dān)心的是市值，我們認(rèn)為在安防行業(yè)仍處高速增長(zhǎng)期，市場(chǎng)更關(guān)注的將是業(yè)績(jī)?cè)鏊俸蚉E，市值是次要考慮；

　　5、大華股份：我們預(yù)計(jì)大華未來(lái)兩年將維持50%以上增速，預(yù)計(jì)2013年EPS為1.05元，目前PE為40倍，建議回調(diào)10%左右即可積極買(mǎi)入；

　　6、海康威視：我們預(yù)計(jì)海康未來(lái)兩年將維持30%以上增速，預(yù)計(jì)2013年EPS為1.42，目前PE為28倍，建議買(mǎi)入，后續(xù)賺業(yè)績(jī)的錢(qián)。

　　安防概念股現(xiàn)狀

　　海康威視

　　公司前端跑馬圈地，后端穩(wěn)定增長(zhǎng)：從前后端的增速來(lái)看，前端增速明顯高于后端，這與兩個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展階段和競(jìng)爭(zhēng)格局有關(guān)。后端經(jīng)歷過(guò)行業(yè)洗牌，已經(jīng)形成高集中度的競(jìng)爭(zhēng)格局。公司已然確立了龍頭地位，所以在相對(duì)成熟的后端與行業(yè)增速保持一致。而國(guó)內(nèi)前端市場(chǎng)格局相當(dāng)分散，目前公司的市占率還很低。

　　前端攝像機(jī)正在經(jīng)歷從標(biāo)清到高清，從模擬到數(shù)字的轉(zhuǎn)換。行業(yè)轉(zhuǎn)型當(dāng)口，各廠商正處于跑馬圈地的階段，海康在這個(gè)時(shí)候切入前端，可謂是抓住了行業(yè)契機(jī)。海康目前是國(guó)內(nèi)唯一擁有自主機(jī)芯的廠商，前端全系列產(chǎn)品業(yè)已形成，產(chǎn)品上與國(guó)外廠商相比不存在劣勢(shì)。且海康擁有天然的本土優(yōu)勢(shì)，加上前后端的拉動(dòng)效應(yīng)，前端是今年及今后幾年的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　大華股份

　　公司通過(guò)前端產(chǎn)品的布局收益逐步得以體現(xiàn)；另外智能交通業(yè)務(wù)也穩(wěn)步增長(zhǎng)，同比增速高達(dá)66.67%，并隨著交通部推出的《公路水路交通運(yùn)輸信息化“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，智能交通需求有望加速放量。

　　大立科技

　　看好公司紅外熱成像業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，并預(yù)測(cè)2011-13年歸屬于母公司凈利潤(rùn)分別為4，864萬(wàn)元、1.0億元和1.3億元。但公司短期業(yè)績(jī)欠佳，同時(shí)股價(jià)已經(jīng)較高，我們維持公司持有評(píng)級(jí)，并將目標(biāo)價(jià)從37.06下調(diào)至36.78元。

　　英飛拓

　　10年上半年上海世博會(huì)帶動(dòng)華東地區(qū)安防器材需求大增，公司獲得世博會(huì)及上海地鐵多條線路安防監(jiān)控產(chǎn)品訂單，僅華東地區(qū)收入接近1億，今年上半年無(wú)明顯拉動(dòng)因素，導(dǎo)致華東地區(qū)收入銳減51%；其它地區(qū)營(yíng)收表現(xiàn)基本正常；海外市場(chǎng)收入下降20%，推測(cè)與海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遲滯，部分項(xiàng)目延遲交付有關(guān)。整體而言，在安防行業(yè)仍保持快速增長(zhǎng)的背景下，公司受制于宏觀緊縮政策導(dǎo)致部分合同項(xiàng)目進(jìn)度放緩，而營(yíng)銷(xiāo)體系擴(kuò)充建設(shè)尚未取得成效，上半年收入表現(xiàn)顯著低于預(yù)期。

　　安居寶

　　公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是樓宇對(duì)講系統(tǒng)，占公司收入的84%，上半年收入同比下滑28.78%。由于全國(guó)房?jī)r(jià)增長(zhǎng)過(guò)快，近期國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行了調(diào)控，先后頒布了《關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房?jī)r(jià)過(guò)快上漲的通知》等文件，以抑制房地產(chǎn)的投資。由于信貸政策及住房政策調(diào)控的共同影響，多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)的工程物質(zhì)采購(gòu)出現(xiàn)減少或延期，房地產(chǎn)調(diào)控政策對(duì)樓宇對(duì)講系統(tǒng)的影響較大。智能家居和其他業(yè)務(wù)方面，雖然收入都有所增長(zhǎng)，但智能家居收入增幅僅為2.27%，其他業(yè)務(wù)增速非常快，但占營(yíng)業(yè)收入的比重非常小，因此，對(duì)收入增長(zhǎng)貢獻(xiàn)較小。

　　關(guān)于智慧城市：

　　智慧城市是新一代信息技術(shù)支撐、知識(shí)社會(huì)下一代創(chuàng)新（創(chuàng)新2.0）環(huán)境下的城市形態(tài)。智慧城市基于物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等新一代信息技術(shù)以及維基、社交網(wǎng)絡(luò)、FabLab、LivingLab、綜合集成法等工具和方法的應(yīng)用，營(yíng)造有利于創(chuàng)新涌現(xiàn)的生態(tài)，實(shí)現(xiàn)全面透徹的感知、寬帶泛在的互聯(lián)、智能融合的應(yīng)用以及以用戶(hù)創(chuàng)新、開(kāi)放創(chuàng)新、大眾創(chuàng)新、協(xié)同創(chuàng)新為特征的可持續(xù)創(chuàng)新。

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