摘要:2014年，北斗產(chǎn)業(yè)在軍用和民用市場規(guī)模同比2013年都有數(shù)倍的高速增長，行業(yè)高速發(fā)展，2014年下半年起北斗導航產(chǎn)業(yè)鏈將會迎來較高的景氣度，軍工與行業(yè)應用都會同比高速增長，海格通信、振芯科技和華力創(chuàng)通等相關個股投資價值凸顯。
近日，包括安信證券、海通證券、中航證券、國信證券、國金證券等在內(nèi)的多家機構，相繼發(fā)布研究報告，看多北斗產(chǎn)業(yè)。安信證券認為，2014年，北斗產(chǎn)業(yè)在軍用和民用市場規(guī)模同比2013年都有數(shù)倍的高速增長，行業(yè)高速發(fā)展，2014年下半年起北斗導航產(chǎn)業(yè)鏈將會迎來較高的景氣度，軍工與行業(yè)應用都會同比高速增長，海格通信、振芯科技和華力創(chuàng)通等相關個股投資價值凸顯。
業(yè)績逐步恢復
據(jù)了解，北斗是中國自主研發(fā)建設的重點航天工程，與美國的全球定位系統(tǒng)（GPS）、俄羅斯的格洛納斯（Glonass）、歐盟的伽利略（Galileo）構成四大全球導航衛(wèi)星系統(tǒng)（GNSS）。但目前美國的GPS系統(tǒng)占據(jù)了絕大多數(shù)市場，中國市場有90%份額都是GPS，其中包括通信和電力等國計民生部門，因此在國家安全至上的時代，發(fā)展自主可控的北斗成為政府的重中之重。
2014年北斗產(chǎn)業(yè)將迎來高速發(fā)展機遇。從政策層面來看，北斗是國家安全的核心系統(tǒng)之一，政府對于北斗的重視達到了前所未有的高度，到2020年就必須建成由30余顆衛(wèi)星及地面運行控制系統(tǒng)組成的全球衛(wèi)星導航系統(tǒng)；從行業(yè)層面來看：根據(jù)《國家衛(wèi)星導航產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》，到2020年我國衛(wèi)星導航產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過4000億元，北斗貢獻率達到60%，重要應用領域達到80%以上，而2013年中國衛(wèi)星導航產(chǎn)業(yè)規(guī)模為1040億元，其中北斗的滲透率僅為9.8%，這意味著北斗產(chǎn)業(yè)規(guī)模將從100億市場迅速擴張到2000億元以上的市場；從公司層面來看，鑒于北斗系統(tǒng)自主可控的特點，無論是軍用還是行業(yè)應用都有著比較明顯的國產(chǎn)化特征，因此在多年的摸爬滾打中已經(jīng)有不少的公司脫穎而出，積累了較為深厚的技術實力。
從上市公司業(yè)績來看，北斗行業(yè)上市公司業(yè)績本身在逐漸恢復，由近三年的業(yè)績情況可知，2012年是行業(yè)低谷，2013年業(yè)績恢復，2014年一季度扔呈現(xiàn)恢復趨勢。同時，隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，GIS逐漸與個人生活相結合，延伸出更大的市場空間。當移動互聯(lián)網(wǎng)遇到地理信息，將碰撞出更多商業(yè)模式火花。各種基于位置信息的O2O應用，比如滴滴打車。
行業(yè)并購成常態(tài)
目前導航的國內(nèi)應用市場已被分割成軍用、民用市場，而后者又有大眾應用和行業(yè)應用市場之分。軍用市場主要以北斗產(chǎn)品和服務為主，13年開始小批量生產(chǎn)，預計明后年將逐步放量。行業(yè)應用市場增長迅速，目前雖然仍以GPS導航系統(tǒng)為主，但政府主導的北斗應用大有星火燎原之勢，GPS替代已成大勢所趨。大眾應用市場上隨著智能手機銷量的快速增長，帶導航功能的終端用戶數(shù)量激增。此外，汽車前裝、后裝用戶及終端數(shù)量也保持穩(wěn)定增長。該領域GPS系統(tǒng)應用已經(jīng)趨于成熟，市場占有率極高，北斗系統(tǒng)的大眾化普及才剛剛開始。然而隨著北斗各環(huán)節(jié)成本的逐步攤薄，北斗GPS雙模產(chǎn)品將成為沖擊這一桎梏的有力武器，北斗大眾化應用井噴指日可待。
值得注意的是，北斗行業(yè)收購兼并規(guī)模急劇放大，逐漸成為行業(yè)常態(tài)，如阿里對高德的私有化、Google收購Waze，都是10億美元級別。目前我國衛(wèi)星導航和位置服務產(chǎn)業(yè)集中度低，“小、散、亂、低”成行業(yè)現(xiàn)狀。隨著我國自主北斗系統(tǒng)的建立，中國衛(wèi)星導航與位置服務產(chǎn)業(yè)迎來了千載難逢的歷史發(fā)展機遇。北斗系統(tǒng)的正式應用進一步提升了產(chǎn)業(yè)的重要戰(zhàn)略地位。當前行業(yè)內(nèi)共有14家北斗相關上市公司，均為各細分行業(yè)龍頭，但其衛(wèi)星導航相關產(chǎn)值在全行業(yè)的占比僅為6%，反映了當前產(chǎn)業(yè)集中度低的基本狀況?？梢灶A見，行業(yè)出于有效整合市場資源的目的，上下游企業(yè)間收購兼并或將成為一種常態(tài)。
中航證券認為，衛(wèi)星導航產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展帶動了北斗產(chǎn)業(yè)的迅速崛起，北斗相關上市公司將明顯受益。重點推薦資金實力強、戰(zhàn)略資源豐富且同屬第一梯隊的中國衛(wèi)星和海格通信，民營企業(yè)方面推薦技術優(yōu)勢明顯且已獲得軍方大額訂單的國騰電子，此外還有移動互聯(lián)網(wǎng)概念的位置服務龍頭四維圖新。
